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El 12 de octubre de 2026, Amy Oldenburg, jefa de estrategia de activos digitales de Morgan Stanley, afirmó que los activos del mundo real tokenizados podrían pasar de unos USD 40.000 millones a octubre de 2026 a hasta USD 10 billones para 2030. El escenario base del propio banco, publicado a principios de octubre de 2026, es mucho más modesto: USD 2,3 billones. Esa brecha entre el piso y el techo de la proyección dice más sobre hacia dónde va la tokenización de activos que la cifra que repiten los titulares, porque muestra dónde está realmente la demanda, y no es donde supone la mayoría de los observadores externos.
El caso de uso que realmente está funcionando
Durante años, la tokenización de activos del mundo real (RWA) se vendió como una forma de poner acciones, bonos e inmuebles onchain para que el público minorista operara con ellos. Lo que efectivamente está escalando es más acotado y menos vistoso: títulos de deuda pública y fondos del mercado monetario tokenizados, usados como colateral. El 23 de julio de 2025, BNY Mellon y Goldman Sachs lanzaron un sistema basado en blockchain en el que BlackRock, Fidelity, Federated Hermes y el brazo de gestión de Goldman emiten tokens que reflejan participaciones de fondos del mercado monetario, liquidados por BNY y registrados en el libro contable de Goldman. El momento no fue casual: llegó cinco días después de que el presidente Trump firmara la GENIUS Act el 18 de julio de 2025, que dio a las stablecoins de Estados Unidos un marco federal. El 20 de enero de 2026, Franklin Templeton anunció que iba más allá: sus nuevos fondos de Western Asset ahora restringen sus tenencias a letras del Tesoro de corto plazo para funcionar también como colateral regulatorio, y la firma pasó a administrar las reservas del token estatal de Wyoming, FRNT.
Por qué colateral, y por qué ahora
Nada de esto tiene que ver con facilitar la compra de un bono por internet. Se trata de movilidad del colateral: un token que representa una letra del Tesoro o una participación de un fondo del mercado monetario puede moverse entre instituciones y liquidarse en minutos en lugar de días, operar fuera del horario habitual de mercado, y respaldar obligaciones sin que nadie tenga que vender antes la posición subyacente. Ese es el problema que estos bancos están resolviendo en los hechos, y explica por qué el escenario base de Morgan Stanley se apoya casi por completo en deuda pública, fondos del mercado monetario y otros instrumentos líquidos, y no en acciones o inmuebles. La cifra de USD 10 billones genera los titulares, pero supone una adopción activa y masiva en clases de activos que aún no llegan ahí. Los propios investigadores de Morgan Stanley son claros: el tratamiento regulatorio, los esquemas de custodia y la interoperabilidad entre redes todavía tienen que madurar.
Lo que haría falta para ir más allá del dólar
La mayor parte de esta construcción institucional ocurre alrededor de activos en dólares e infraestructura de mercado estadounidense. La lógica de fondo, que tokenizar un instrumento líquido y totalmente respaldado lo vuelve más útil como colateral y más fácil de mover entre instituciones y fronteras, no depende de la moneda en que esté denominado el instrumento. Aplica igual de bien a la deuda soberana de países como México, Brasil o Colombia y a los fondos en moneda local que todavía no tienen equivalente onchain, y al tipo de estándares de custodia institucional que esos instrumentos necesitarían antes de que cualquier asignador institucional los trate como colateral real. Que esa lógica se extienda más allá de los bonos del Tesoro estadounidense y los fondos del mercado monetario es una pregunta abierta, que depende menos de la tecnología blockchain y más de si se construyen esos mismos estándares legales, de custodia y de reporte.
La brecha que todavía vale la pena seguir
La distancia entre un escenario base de USD 2,3 billones y uno optimista de USD 10 billones es, en el fondo, una apuesta por la claridad regulatoria. Todas las instituciones citadas mencionan los mismos cuellos de botella: estructuras de propiedad legal, estándares de custodia e interoperabilidad entre redes. Resolverlos, más que cualquier blockchain o ticker puntual, decidirá de qué lado de ese rango termina el mercado.
Este artículo comenta información pública de mercado y proyecciones de terceros. Tiene fines informativos y no constituye asesoramiento financiero, de inversión ni legal.