El número que citan los CFOs no es el número real
Preguntale a un ejecutivo financiero cuánto cuesta enviar una transferencia internacional y la respuesta suele ser una comisión: entre USD 25 y USD 50. Ese número es real. También es el menor de la lista.
El costo total de un pago transfronterizo en América Latina tiene cinco componentes, y la comisión bancaria es el único que aparece como línea en el extracto. Los otros cuatro están embebidos en el P&L de maneras que los hacen fáciles de subestimar y difíciles de atribuir. Para empresas con operaciones multimoneda en la región, el agregado no es un error de redondeo.
Los cinco costos ocultos
Comisiones bancarias y cargos de corresponsalía: la comisión inicial es la parte visible. Entre el banco emisor y el receptor, un pago de Buenos Aires a São Paulo puede pasar por dos o tres bancos intermediarios, cada uno deduciendo su propia tarifa de procesamiento. El receptor recibe menos de lo enviado, sin notificación previa del monto exacto.
Spread de tipo de cambio: el diferencial entre la tasa interbancaria y la tasa aplicada a la transacción es típicamente del 2 al 5% en los corredores de LATAM. No se divulga como comisión. Está embebido en el tipo de cambio cotizado. En un pago a proveedor de USD 100.000, un spread del 3% representa USD 3.000 en costo implícito. En USD 10 millones mensuales en flujos, eso es USD 300.000 por mes.
Float (fondos en tránsito): la liquidación SWIFT tarda entre 2 y 5 días hábiles en la mayoría de los corredores de LATAM. En USD 10 millones en pagos mensuales, aproximadamente USD 333.000 están en tránsito en cualquier momento. A un costo de capital anual del 5%, esa liquidez inmovilizada cuesta casi USD 200.000 por año en capital que no puede desplegarse en otro lado.
Capital de prefunding inactivo: las empresas que procesan flujos transfronterizos regulares frecuentemente deben mantener cuentas fondeadas en cada moneda de destino con anticipación a la liquidación. Ese capital está inactivo. Para una empresa que opera en cinco mercados de LATAM, el agregado puede llegar a millones en dinero que no está trabajando.
Riesgo de contraparte: este es el costo que no aparece en los reportes de tesorería hasta que se materializa. Durante la ventana de liquidación de 2 a 5 días, el emisor ya cedió valor y el receptor aún no lo recibió. Cada banco intermediario en la cadena es una contraparte: un evento de liquidez, una acción regulatoria o una falla operativa en cualquiera de ellos puede congelar fondos en tránsito. El Banco de Pagos Internacionales documentó una contracción del 20% en las relaciones de banca corresponsal a nivel global desde 2020, lo que significa que los flujos de pago están cada vez más concentrados en menos intermediarios, aumentando el riesgo de punto único de falla.
Qué cambia con la liquidación en stablecoins
Las comisiones de transferencia se eliminan: no hay cadena de intermediarios. Las comisiones de transacción en blockchain en las redes Layer 2 utilizadas para pagos institucionales se ubican entre fracciones de centavo y pocos dólares.
El spread de tipo de cambio se vuelve explícito: la conversión ocurre en el punto de salida con una tasa cotizada antes de la ejecución. La tasa se divulga antes de que la transacción se liquide, no se descubre después de que los fondos llegan cortos.
El float colapsa: la liquidación en Arbitrum, Base o Polygon se mide en segundos. Los cortes de fin de semana y feriados no aplican a los rieles onchain.
Los requisitos de prefunding se reducen: la liquidación casi instantánea significa que la liquidez solo necesita estar disponible para la ejecución del mismo día, no para un pipeline de varios días.
La exposición a contraparte se minimiza: la finalidad de liquidación es casi instantánea. No existe una ventana de varios días durante la cual los fondos permanecen con intermediarios que ninguna de las partes puede monitorear directamente. La transacción confirma onchain o no lo hace, y ambas partes pueden verificarlo en tiempo real.
Los números a escala
Con un costo total del 4% sobre USD 10 millones en flujos transfronterizos mensuales, la factura es USD 400.000 por mes, o USD 4,8 millones por año. La encuesta de stablecoins 2025 de EY encontró que el 41% de las empresas reportaron ahorros de al menos el 10% en pagos B2B transfronterizos tras cambiar de riel. La encuesta 2026 de BVNK a 4.600 usuarios en 15 países encontró que las transferencias con stablecoins cuestan en promedio un 40% menos que los canales de remesas tradicionales.
La encuesta State of Stablecoins 2025 de Fireblocks encontró que el 71% de las instituciones de LATAM ya utilizan stablecoins para pagos transfronterizos, la tasa de adopción regional más alta a nivel global. La pregunta para los equipos de tesorería ya no es viabilidad. Es integración.
Preguntas frecuentes
¿Cuál es el costo total real de los pagos transfronterizos en América Latina?
Las estimaciones conservadoras ubican el costo total entre el 3% y el 5% del valor de la transacción en los corredores de LATAM, combinando comisiones bancarias, spread de FX, float, capital de prefunding inactivo y riesgo de contraparte. La mayoría de estos costos no aparecen como línea en ningún extracto bancario.
¿Qué es el riesgo de contraparte en los pagos transfronterizos?
Cada banco intermediario en la cadena de banca corresponsal es una contraparte. Si alguno experimenta un evento de liquidez, una acción regulatoria o una falla operativa durante la ventana de liquidación de 2 a 5 días, los fondos pueden congelarse o perderse. La liquidación con stablecoins comprime esa ventana a segundos, eliminando la mayor parte de la exposición intermedia a contraparte.
¿Por qué importan las stablecoins en moneda local para la tesorería corporativa en LATAM?
Las stablecoins en USD requieren dos conversiones de moneda por transacción, incurriendo en spread de FX dos veces. Las stablecoins en moneda local liquidan en la moneda de la obligación subyacente, eliminando por completo la conversión intermedia. Para empresas con nómina y pagos a proveedores denominados en moneda local, esto es una eficiencia estructural, no marginal.
¿Están documentados los ahorros de costos con liquidación en stablecoins?
La encuesta 2025 de EY encontró que el 41% de las empresas reportaron al menos un 10% de ahorro en pagos B2B transfronterizos. La encuesta 2026 de BVNK encontró que las transferencias con stablecoins cuestan en promedio un 40% menos que los canales de remesas tradicionales.
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